鞍山涉玻纤胎沥青瓦公司@ 鞍山涉玻纤胎沥青瓦公司@杭州赛仁斯建筑科技有限公司简介 杭州赛仁斯建筑科技有限公司是一家集产品研发、生产、销售、服务为一体的规模化新型建筑科技企业。业务范围涉玻纤胎沥青瓦，油毡瓦，玻纤瓦，防水卷材、彩铝落水系统，pvc落水系统等屋面系统材料。赛仁斯针对中国整体市场环境，致力于新型材料的引进，研发和推广。并与国内外知名的供应商达成战略合作伙伴关系。 主体工程基础底板钢筋绑扎效果模板安装效果数字化模板安装效果清水混凝土墙面效果构造柱浇筑效果混凝土墙柱阳角护角效果填充墙体顶部斜砖砌筑效果防火隔离带泡沫混凝土安装效果装饰工程机房层钢爬梯安装效果雨棚滴水线效果入户大堂墙砖粘贴效果入户大堂整体效果入户大堂理石踢脚线安装效果入户大堂消火栓贴砖效果消防连廊涂饰返边效果楼梯间止水台施工效果楼梯间不锈钢扶手安装效果楼梯间滴水线施工效果室内天棚返边及分界线施工效果入户门口大白返边效果室内地面弹线标识效果外墙面砖粘贴效果沉降观测点盒安装效果屋面工程屋面造型效果屋面造型效果屋面造型效果屋面造型效果屋面造型效果屋面造型效果屋面造型高级抹灰工艺效果屋面造型效果屋面造型效果屋面混凝土保护层造型效果屋面混凝土保护层造型效果出屋面台阶造型效果出屋面台阶造型效果屋面雨水口造型效果屋面雨水口造型效果屋面女儿墙排水口效果屋面水簸萁安装效果屋面保护层施工效果屋面油毡瓦及警示护角效果屋面女儿墙安全吊环施工效果屋面变形缝处过桥效果屋面通风帽施工效果屋面通风帽造型效果屋面通风帽施工效果屋面排汽帽施工效果屋面排汽帽成排上线效果屋面通气立管施工效果屋面整体效果屋面整体效果屋面钢爬梯施工效果水暖工程管道保温及标识效果管道保温及标识效果消防立管安装效果屋面消防报警阀间效果电气工程室内分户配电箱标识效果屋面避雷带施工效果屋面避雷带施工效果屋面避雷带施工效果核心观点需求提升潜力大，玻纤制品龙头地位有望长期稳定本篇报告我们主要聚焦于玻璃纤维无纺制品行业，对行业需求以及未来供给格局进行探讨。我们认为，我国制品行业发展仍处于起步阶段，在下游各领域渗透率仍然存在较大的提升潜力，长期需求空间广阔。从近十年发展来看，制品行业表现出明显的马太效应，未来行业新进入者仍有限，技术创新将是企业竞争的核心。我们认为长海股份在高端市场具有明显的技术优势，龙头地位难以撼动，未来产能进入新一轮扩张期，市场份额有望进一步扩大，继续推荐长海股份，以及玻纤纱龙头中国巨石中材科技。制品下游需求广阔，渗透率存较大提升空间玻纤无纺制品可以分为短切毡和湿法薄毡两大类。我们测算年我国短切毡产量约万吨，其中高端产品主要用于汽车顶棚，国内仅长海股份具备大规模产能；中低端产品作为增强材料用于生产玻璃钢，下游对应货车箱体游艇卫浴等领域，未来有望受益于汽车景气周期向上以及玻璃钢材料渗透率提升。湿法薄毡下游需求相对更宽泛，我们测算年我国湿法薄毡产量约0亿平，下游防水/涂覆毡/覆铜板/地板地毯/表面毡领域需求分别为0./././.0/0.亿平，但多数领域渗透率仅0%，未来随着推广度提升及材料性价比优势逐渐显现，我们预计渗透率仍有较大提升空间。行业新进入者或有限，未来竞争在于龙头间技术创新的竞赛制品行业马太效应明显，龙头份额持续扩张，抢占小企业生存空间。我们认为制品行业壁垒主要为技术和品牌壁垒，虽然新建产能的门槛较低，但长远来看，行业新进入者或有限，因从盈利能力的高低以及稳定性两方面来看，具备原纱生产能力的制品企业竞争优势更为明显，但原纱投资门槛较高，中小企业很难配套原纱生产线；从产能变动来看，具备产业链一体化优势的龙头企业逐渐向下游制品行业渗透，凭借其自身资金优势，产能扩张速度明显快于其他企业，行业集中度提升趋势下，小企业生存空间将越来越少，我们认为未来竞争主要在于龙头间技术创新的竞赛。长海股份制品地位稳固，巨石泰玻或仍将以原纱作为主战场长海股份系玻璃纤维无纺制品领域绝对龙头，我们认为公司竞争优势主要在于公司深耕制品领域，掌握多项制品核心技术，研发能力突出，在高端短切毡领域打破国外垄断，目前国内市占率接近0%；规模优势带来更高生产效率，未来产能进入新一轮扩张期，龙头地位有望进一步巩固；原纱供应能力充足，且通过合理布局节约大量中转成本，增厚制品利润，且公司现金流更优；我们认为公司ROE未来有较大提升空间。泰玻巨石虽在短切毡领域占有一定份额，但向高端市场进军仍存一定壁垒，未来持续推进高端产品占比提升，促进降本增效或仍是原纱龙头的主要方向。风险提示需求恢复不及预期产能扩张超预期涨价进展不及预期。玻纤无纺制品市场空间广阔，目前需求渗透率仍低玻纤制品可细分为无纺制品和织物两大类玻纤性能优异，应用广泛。玻璃纤维是一种综合性能优异的无机非金属材料，以叶腊石高岭土石灰石石英砂等矿物原料按一定配比混合后经高温熔制等工艺制造而成。通常作为复合材料增强基材电绝缘材料耐热绝热材料光导材料耐蚀材料和过滤材料等，广泛用于多个产业领域，是国家重点鼓励发展的新材料之一。我们在玻璃玻纤系列报告之一《降本趋势不改，迎接玻纤新景气周期》00.0.之二《需求短期无虞，长期有成长性》00..0中，分别从成本需求两个角度详细拆分了年玻纤行业的高景气来源，本文将从玻纤制品角度，进一步阐述玻纤行业的产品结构升级逻辑。玻璃纤维制品根据制造方式可分为无纺制品和织物两大类。玻璃纤维无纺制品是由短切或不短切的连续玻璃纤维原丝定向或不定向地结合在一起的平面结构材料。根据性能要求不同，常用的纤维有连续玻璃纤维原丝定长纤维或短切纤维，结合方式有机械粘结化学粘结缝合。玻璃纤维织物是以连续玻璃纤维或定长玻璃纤维为基材制成的纺织制品的通称。两种产品在使用领域方面并无较大差异，在具体应用中，玻纤织物克重更高，强度更大，一般在高强力需求的产品上，玻纤织物占据主要需求，如风电叶片；而玻纤毡克重更低，一般作为表面处理使用，也可以起到辅助增强的作用。此外，玻纤织物和玻纤毡也可结合使用。玻璃纤维及制品玻璃纤维复合材料都是中间工业产品，玻璃纤维及制品产业链涵盖了玻璃纤维及制品制造复合材料制造两个产业领域，玻璃纤维粗纱可直接用于复合材料生产，也可以先加工成玻璃纤维无纺制品或者织物，经过手工基层注射模压等成型方法与树脂材料复合形成玻璃纤维增强复合材料产品，再应用于各下游领域。近年来，我国玻璃纤维制席出口占比不断提升。根据海关总署，年我国玻璃纤维织物/制席毡类出口数量分别为./.万吨，同比增长%/%，占我国全部玻纤及制品出口量的比重约.%/.%。从近年来的变化趋势来看，织物出口占比基本保持稳定，而制席占比在逐年提升，年相较年已提升.pct，反映了我国制席在国际市场上的产品竞争力在不断增强。我们认为未来随着我国生产工艺的不断成熟以及产能的扩张，预计我国玻纤制品的出口占玻纤纱及制品整体的比重仍会持续提升。短切毡马太效应明显，高端市场逐步实现国产替代玻璃纤维短切毡是玻纤制品的一种，是由玻璃纤维原丝，通过切刀切成0mm长的原丝，随机沉降在不锈钢网带上，再经过喷粘结剂或喷水撒粉状粘结剂，把短切原丝粘结起来，最终经过高温烘干冷却成型，形成乳液短切毡或粉剂短切毡。无碱玻璃纤维短切毡的应用领域广泛，涉及到汽车轮船飞机风力发电军工生产等，其中汽车顶棚/玻璃钢为最主要的应用领域。高端短切毡产品主要用于汽车顶棚领域。为提高隔音隔热降低噪声等效果，汽车顶棚多采用各种纤维毡以化纤和麻纤维为主，聚氨酯泡沫聚乙烯泡沫等与其它材料粘合在一起作为衬材，并与蒙皮材料如无纺布针织物，通过一定的方式粘合成一体。近几年来在发达国家，尤其是日本欧美等国家，汽车顶棚的制作都加入了玻璃纤维短切毡，即在顶棚上层和下层加入两层玻璃纤维短切毡，中间为聚氨酯发泡膜，然后再与蒙皮材料通过一定方式结合在一起。玻璃纤维短切毡作为汽车顶棚的材料使用时，不但可以增加顶棚的强度刚性尺寸稳定性隔热性隔音性，而且由于短切毡重量较轻，从而可以起到减轻汽车重量的效果。普通玻璃纤维短切毡克重一般在00克/平米以上，汽车顶棚用短切毡为了降低汽车自重，其所使用的短切毡克重更低，仅在00-0克/平米左右。玻璃纤维短切毡平方克重的降低，对原材料的选用和设备操作技术等提出了更高的要求。车用轻质薄型短切毡长期以来被跨国公司所垄断，以往国内虽然有大量的短切毡产能，但在这种高端制品上，仅长海股份及山东三英未上市等少数企业可以生产。近年来，长海股份通过管理和成本优势，不断占领跨国公司原有市场，根据调研，00年公司在国内车顶毡市场的市占率已超过0%。我们预计我国每年车顶毡需求约.万吨，全球约万吨。根据中汽协，0年-月汽车产量销量分别为万辆万辆，分别同比-.%-.%，降幅持续收窄，月单月产量销量分别为万辆，分别同比增长.%.%，自月以来连续个月正增长。从中周期来讲，汽车需求经过了0-00连续三年的下跌之后，0-0年有望迎来上升周期。根据华泰汽车组00年月日报告《蓬勃复苏，变革求新》预测，00-0年国内汽车销量分别为万辆，同比分别-.%+.%+.%。根据调研，单车车顶面积约平方米，则需使用短切毡约平米上下双层使用，按平均克重为0克/平方米来看，单车车顶使用短切毡约00g，则我国0-年车顶毡需求分别为././.万吨，全球来看，每年汽车销量在000万辆左右，则对于全球车顶毡需求约万吨。玻璃纤维短切毡除直接用于汽车车顶之外，也可作为一种新型玻璃纤维无纺增强基材来使用，属于玻璃钢结构件中的主要原材料之一。玻璃纤维短切毡是制造玻璃钢产品的无纺增强材料，和方格布结合使用可以弥补方格布只有经纬向分布的不足，提高层间剪切强度。玻璃钢的生产工艺主要可以分为手糊成型喷射成型模压成型缠绕成型拉挤成型注射成型等，其中短切毡主要适用于模压法。模压法是由树脂糊浸渍纤维或短切纤维毡，两边覆盖聚乙烯薄膜而制成的一类片状模压料SMC，属于预浸毡料范围，是目前国际上应用最广泛的成型材料之一，使用时除去薄膜，按尺寸裁剪，然后进行模压成型。模压成型工艺已成为复合材料的重要成型方法，适合于大型制品的加工例汽车外壳，浴缸等。0年我国玻纤复合材料产量万吨，未来仍有较大发展空间。复合材料是指由两种及以上不同物质以不同方式组成具有新性能的材料，是新材料领域的重要组成部分。复合材料一般由两种材料构成增强材料与基体材料。增强材料包括玻璃纤维碳纤维芳纶纤维等。基体材料的作用是将增强材料粘接成固态整体，保护增强材料，传递载荷，阻止裂纹扩展，包括树脂基金属基陶瓷基和水泥基。在复合材料中，树脂基玻纤增强复合材料是目前全球产量最大应用最广的复合材料，约占复合材料的0%。根据中国玻纤工业协会，0年我国玻纤复合材料产量达万吨，同比增长.%，在行业经历-年环保督察及规范管理转型后，行业竞争秩序逐渐好转，未来随着产品不断创新，应用领域不断拓宽，玻纤复合材料仍有较大发展空间。根据国外机构MarketsandMarkets预测，全球复合材料市场规模将从00年的0亿美元增长到0年的亿美元，年复合增长率达.%，其中玻纤复合材料占比预计在0%以上。我们预计年我国短切毡产量万吨，行业马太效应显现，中国巨石泰山玻纤长海股份占据前三。根据长海股份招股说明书，00年我国短切毡产量约.万吨，占当年玻璃纤维纱产量的.%，0年-年我国玻璃纤维纱产量复合增速达0%，我们预计短切毡产量复合增速与玻纤纱保持一致，则预计0年我国短切毡产量约万吨，其中大部分产品主要用于玻璃钢的增强材料，相比于车顶毡而言，其生产壁垒较低，因此产品相对于原纱加价率并不高，且制品价格弹性比上游原纱更低，导致盈利波动性较大，而具备原纱自供能力的企业则可通过减少包装运输等中转成本获取更高的净利率，行业马太效应显现，其中长海主要以高端市场为主，在高端市场市占率超过0%，而巨石泰玻等龙头生产的短切毡主要用于玻璃钢增强材料。根据我们调研，0年巨石泰玻长海短切毡产量均在万吨左右，市占率各占%，相比00年0%%%的市占率，CR由%提升至%，行业集中度进一步提升。湿法薄毡下游需求广阔，渗透率仍有待提升湿法薄毡指以短切玻璃纤维为原料，添加某些化学助剂使之在水中分散成浆体，经抄取脱水施胶干燥等过程制成的平面结构材料。湿法薄毡同样属于玻纤无纺制品的一种，和短切毡相比，湿法薄毡的单位面积克重更低，一般不超过0克/平米，因此其强度相比短切毡更低，湿法薄毡主要用于屋面防水墙体装饰覆铜板罐体防腐地板地毯蓄电池基材等领域。我们估算我国年湿法薄毡整体 （联系我时，请告知从优优商务网看到的信息，将获得最优质服务）
